还珠格格紫薇受刑视频:新华百货：扩张保持区域竞争力 估值低于行业均值

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/14 12:44:23

　　投资逻辑

　　2011年公司净利润增速逐步恢复：2010年公司新开项目较多，带来费用支出大幅增加影响利润增长；2011年公司一次性计入的装修费用将大幅减少，从而实现净利润增速的逐步恢复。

　　百货门店快速扩张，巩固区域内领先优势：银川金凤区随市政府搬迁等因素近年发展较快，2010-2011年开业的万达广场和拉普斯购物广场有望构建新区商业中心；新华百货(28.01,0.15,0.54%)新建门店将有助于保持其区域领先优势：截止2011年5月，公司百货营业面积达到19.4万平米，比2009年增加9.03万平米，新增面积近46.5%；此外公司还合作拍得老公安厅地块约30.56亩土地用于商业综合体建设。

　　未来3年收入利润同步稳定增长：我们预测新华百货2011-2013年营业收入分别达到48.33亿元、59.20亿元和69.73亿元，同比增长21.27%、22.50%和17.79%，其中百货业务同比增速可达到29.2%、26.2%和18.9%；三年净利润增速分别达到20.14%、25.74%和22.62%。

　　投资建议

　　新华百货所处银川市是西北地区少数宜居的中心城市，周边矿产资源开发及经济发展推动银川消费市场持续增长；公司的区域领先优势短期内将继续保持，同时与物美商业的合并整合预期为股价提供支撑。

　　估值

　　我们预测2011-2013年公司每股收益分别达到1.247元、1.567元和1.922元；结合行业平均估值水平，给予公司未来6个月35-37元目标价位，相当于28x11PE和30x11PE。

　　风险

　　新开门店培育期过长，费用支出超预期，影响利润增长。

新华百货：扩张保持区域竞争力 估值低于行业均值 六大行业估值低于1000点水平 ?股票行业估值分析? 两板块估值低于1000点 热门板块估值逼近6000点 行业峰值周期导致估值崩溃 非私营单位平均工资3.3万元 低于西部均值 区域产业竞争力的来源 9.52倍动态市盈率 45金融股估值低于1664点 15倍市盈率 采掘板块整体估值低于2300点 估值风险释放 传媒行业七只股现投资良机 券商看好零售行业估值修复行情 互联网：行业景气加速 打开估值空间 房地产及相关行业估值中枢将下降 零售行业已成消费板块中的估值洼地 零售行业已成消费板块中的估值洼地 鞋服行业日趋重视百货渠道 天虹商场：稳步扩张涉足高端百货 中兴商业：跌入合理价格区域百货龙头 推荐 中国区域竞争力 香港超台湾居首位 多重因素导致A股大跌 市场估值接近历史低位 中国股市步入“寻底”区域（热点聚焦） 百货：行业景气高涨 板块性投资机会来临 传统百货：生意难做 迎来行业调整期 叶檀：房地产引擎正式熄火 行业估值中枢将下降 房地产及相关行业估值中枢将下降-叶檀-搜狐空间