进口气动刀型闸阀:中国最低调也是最成功的价值投资者2——段永平 - 名家经验分享 - 炒股114股民学堂

中国最低调也是最成功的价值投资者——段永平
加入时间：2010-12-7    来源:炒股114股票网址大全
 
 案例二：金融风暴中的赢家（投资GE股票获利上亿美元）
 　　眼下的这场金融风暴让很多人苦不堪言，但段永平很淡定。他说如果非要说金融风暴对他带来了什么影响，那就是投资心态上的——比如过去他不相信人们会恐慌成这样，现在他亲眼目睹了人们慌不择路地卖出。
 但对他而言，这是个千载难逢的买入机会。“很多股票价格跌得很低，这让我赚了不少钱。”
 比如，在今年3 月份，那时的市场环境正是巴菲特所言“别人恐惧时应该贪婪”的时候，很多股票价格偏离价值了，但是真正要下手买，却很难判断哪只股票仍有潜在危机。段永平的方法是，“闭着眼睛”买了巴菲特买过的股票，而且价格还比巴菲特的便宜40％、50％，这其中包括富国银行。巴菲特说过，两年后这个股票能赚到多少，而且他是富国银行的董事。段永平信了，所以买了，到现在也有近一倍的回报了。
 GE 是段永平在风暴中购买的另一只股票，原因在于段永平非常推崇这家公司的企业文化。“其表现就是尽管这个公司会犯错误，但是总有纠错的能力。”段永平说他是从杰克·韦尔奇的书中感受到这个公司的强大文化的，做过企业的他明白，书中的这些东西不是靠编就能编出来的。眼下，GE 正在为它金融部门的扩张等错误买单，而这正是段永平大举建仓的机会。他在10 美元之下分批买入GE，如今也已收获颇丰。
 “我买股票通常会买一些有问题的企业。”段永平说，因为好的公司股价都很贵。但是关键点在于这些“问题”能不能被这些公司接受，会不会致命。但是他没有跟着巴菲特买高盛，尽管巴菲特说“高盛是最好的一个交易”。但做企业出生的段永平说他看不懂。
 看不懂的股票不要做，这是巴菲特认可的交易原则。同样适用的原则还有不做空、不抵押（注：不做无限风险的事情）。段永平说，凡是违背这些原则都容易犯错。
 段永平经营企业的风格和他炒股的风格似有相同之处。在这场金融风暴中，步步高表现尚佳。段永平说，这是因为步步高比较保守、比较注重安全，不过多扩张。在他们的计划里，危机迟早是要来的，所以不能冲动。“用自己的产品，在自己的市场里，跟着用户并满足他们，就容易活下来。”而那些为了冲进世界500 强的企业，做一些激动人心的事情，在段永平看来，这是在做“浪漫主义的事情，很危险”。
 “中国睡得好觉的企业不多，我们是其中之一。”有人说他胸无大志，但他则有自己的说法：“最重要的是活下来”，并且至今还活得不错。
 段永平能睡得好觉，部分原因也在于步步高没有上市。对于上市能带来资金和发展的空间这样的说法，他从表情里透出很大的质疑：真的吗？他的看法是，有些公司是，有些公司不是，而中国大部分公司都不是，上市未必能带来更好的发展。“我们又没有长三头六臂，凭什么我们就是呢？”
 2006年花62万美元同美国股神巴菲特共进午餐　　
 关于公司不上市也是段永平和巴菲特在饭桌上的话题。当段永平将自己公司不上市的情况介绍给巴菲特后，巴菲特提到他认识的一位企业家，宁愿自己的身家缩水一半也要让企业退市。这句话并非对上市和不上市的对错进行评判，但段永平却从侧面得到了很大的肯定。
 和巴菲特吃饭永远能激起人们的好奇。段永平说， “这种饭局往往是七八个人在一起，三个小时，自由地攀谈，”并不是全由他发问，虽然他掏了大价钱。谈话的话题则包括投资、人生和慈善，“我们还会聊到高尔夫、桥牌和女朋友。”
 谈投资时，段永平问巴菲特犯过哪些错误。“他说十多年前投资过一家公司，本来只值4 个亿，但他却用了40 亿。现在这家公司的价值是零，已经破产了。”最让段永平印象深刻的是，巴菲特会用高尔夫来比喻投资。“他说投资犯错不可怕，最重要的是少犯错。”“投资就像打高尔夫，要是每一个都打得很好，那就不好玩了。高尔夫主要是看整体成绩打了多少杆、多少洞，而不是看某一个部分。大部分人都更关注为什么你这一杆打得这么好，其实高尔夫是用全场来计算你的成绩。”
 段永平印象中的巴菲特是个非常低调、谦和同时风趣的人。他曾经在餐桌上拍了两张照片，一张是巴菲特凑过去和他耳语，其实那时巴菲特什么都没说；一张是巴菲特拿着自己的钱包拍照。还有一件事感动了段永平：“巴菲特离开的时候，他的司机开了一辆特别像卡车的车过来，这辆车和美国最普通蓝领开的车别无二致，只见70 多岁的巴菲特身手矫健地爬了进去。”这一幕至今仍刻在段永平的记忆中，尽管他早已知道巴菲特不是一个奢侈的人。
 和巴菲特吃饭，段永平最不高兴的就是人们总是问“值不值”。段永平说了个故事：过去，段永平曾经买过两只航空股，在他想象中这么多人坐飞机，应该是很有空间的。但是巴菲特却告诉他这是个tough business（困难的生意），后来段永平自己明白了，“航空业没有差异化，只能打价格战。”他卖出了其中一只，避免了不少于5000 万美元的损失。而这些都是巴菲特曾经犯过的错误。“这么宝贵的经验巴菲特一句话就告诉你了，多便宜啊。”
 段永平说，其实巴菲特告诉他的，大部分都在其他地方讲过，“如果没讲，那就太值了。”
 今年6 月，段永平再次与巴菲特相聚午饭。“对我而言，这次吃饭和上次并没有太大的不同。”他说在金融风暴中，和巴菲特吃饭最大的收获就是“更加坚定了价值投资的信心”,“以前不那么坚定的东西经过这顿午餐，我更加坚定了。”
 　　“Fast is slow”的意思是“欲速则不达”，这是一句再平常不过的俗语，但段永平却将之演绎得绘声绘色。比如，他在2001年去美国之前，从来没有进行过任何证券 投资，但他后来者居上，所投资的大多数股票收益率都是十倍甚至几十倍。人们把他称作“中国巴菲特”，他则谦逊地说自己远达不到巴菲特的那种高度。
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