郑州海鲜约会加盟:2011证券从业资格考试证券交易笔记：第五章

第五章　证券自营业务

主要考点：

掌握证券自营业务的含义、特点。

掌握证券自营业务管理的基本内容。

熟悉证券自营业务禁止行为的内容。

熟悉证券自营业务的监管和法律责任。

第一节　证券自营业务的含义和特点

一、证券自营业务的含义（考点）

1.自营业务的含义

证券自营业务是指经中国证监会批准经营证券自营业务的证券公司用自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账户买卖有价证券，以获取盈利的行为。

具体地说有以下四层含义：

（1）从事自营业务的证券公司注册资本最低限额应达到人民币 1亿元;净资本不得低于人民币5000万元。

（2）自营业务是证券公司一种以盈利为目的，为自己买卖证券，通过买卖价差获利的经营行为;

（3）在从事自营业务时，证券公司必须使用自有或依法筹集可用于自营的资金;

（4）自营买卖必须在以自己名义开设的证券账户中进行，并且只能买卖依法公开发行的或中国证监会认可的其他有价证券。

2.证券自营业务的对象

证券自营买卖的对象主要有两大类：依法公开发行的证券和证监会认可的其他证券。

前者如股票、债券、基金等上市证券，是自营业务的主要对象。

后者指没有在证券交易所挂牌的非上市证券，通过银行间市场、证券公司营业柜台买卖。

（1）银行间市场的自营买卖，是指具有银行间市场交易资格的证券公司在银行间市场以自己名义进行的证券自营买卖。目前，银行间市场的交易品种主要是债券，采取询价交易方式进行，交易对手之间自主询价谈判，逐笔成交。

（2）柜台自营买卖，是指证券公司在其营业柜台以自己的名义与客户之间进行的证券自营买卖。 这种自营买卖比较分散，交易品种单一，一般仅为非上市的债券，通常交易量较小，交易手续简单、清晰，费时也少。

另外，证券公司在证券承销过程中也可能有证券自营买入行为。如在股票、债券承销中采用包销方式发行股票、债券时，由于种种原因未能全额售出，按照协议，余额部分由证券公司买入。同样，在配股过程中，投资者未分配部分，如协议中要求包销，也必须由证券公司购入。

二、证券自营业务的特点（考点）

1. 决策的自主性

（1）交易行为的自主性。

（2）选择交易方式的自主性。

（3）选择交易品种、价格的自主性。

2. 交易的风险性

风险性是证券公司自营买卖业务区别于经纪业务的另一重要特征。在证券的自营买卖业务中，证券公司作为投资者买卖的收益与损失完全由证券公司自身承担。

3. 收益的不确定性

证券公司进行证券自营买卖，其收益主要来源于低买高卖的价差。但这种收益不像收取代理手续费那样稳定。

【例1·单选题】证券公司证券自营业务买卖的对象是（ ）。

A.上市证券

B.非上市证券

C.两者都有

D.所有有价证券都可以成为自营买卖的对象

［答疑编号911050101］

【答案】C

【例2·单选题】证券公司以盈利为目的，并以自有资金和依法筹集的资金，用以自己名义开设的证券账户买卖有价证券的行为是证券公司的（ ）。

A.经纪业务

B.代理业务

C.自营业务

D.承销业务

［答疑编号911050102］

【答案】C

【例3·单选题】对柜台自营买卖的说法正确的是（ ）。

A.柜台自营买卖比较集中

B.交易手续较烦琐

C.一般仅为非上市的债券买卖

D.交易量较大

［答疑编号911050103］

【答案】C

【例4·多选题】下列属于证券自营业务特点的是（ ）。

A.决策的自主性

B.价格的波动性

C.交易的风险性

D.收益的不确定性

［答疑编号911050104］

【答案】ACD

【例5·多选题】证券公司证券自营业务决策的自主性体现在以下（ ）方面。

A.交易行为的自主性

B.选择交易价格的自主性

C.选择交易方式的自主性

D.选择交易品种的自主性

［答疑编号911050105］

【答案】ABCD

【例6·判断题】证券公司进行证券自营买卖，其收益主要来源于低买高卖的价差，这种收益像代理手续费那样稳定。（ ）

［答疑编号911050106］

【答案】错误

第二节　证券公司证券自营业务管理

一、证券自营业务的决策与授权

三级体制：董事会——投资决策机构——自营业务部门

董事会是自营业务的最高决策机构，投资决策机构是自营业务投资运作的最高管理机构，自营业务部门是自营业务的执行机构。

自营业务的管理和操作由证券公司自营业务部门专职负责，非自营业务部门和分支机构不得以任何形式开展自营业务。自营业务中涉及自营规模、风险限额、资产配置、业务授权等方面的重大决策，应当经过集体决策并采取书面形式，由相关人员签字确认后存档。

二、证券自营业务的操作管理

（1）控制自营业务运作风险。

自营业务必须以证券公司自身名义，通过自营席位进行，并由非自营业务部门负责自营账户的管理，严禁将自营账户借给他人使用，严禁使用他人名义和非自营席位变相自营、账外自营。k

加强自营业务资金的调度管理和自营业务的会计核算，由非自营业务部门负责自营业务所需资金的调度和会计核算。

自营业务资金的出入必须以公司名义进行，禁止以个人名义从自营账户中调入调出资金，禁止从自营账户中提取现金。

（2）应明确自营部门在日常经营中自营总规模的控制、资产配置比例控制、项目集中度控制和单个项目规模控制等原则。

（3）建立严密的自营业务操作流程，确保自营部门及员工按规定程序行使相应的职责;应重点加强投资品种的选择及投资规模的控制、自营库存变动的控制，明确自营操作指令的权限及下达程序、请示报告事项及程序等。

投资品种的研究、投资组合的制定和决策以及交易指令的执行应当相互分离并由不同人员负责;交易指令执行前应当经过审核，并强制留痕。

（4）自营业务的清算应当由公司专门负责结算托管的部门指定专人完成。

三、证券自营业务的风险监控

（一） 自营业务的风险

（1）合规风险

合规风险主要是指证券公司在自营业务中违反法律、行政法规和监管部门规章及规范性文件、行业规范和自律规则等行为。

（2）市场风险

这是证券公司自营业务面临的主要风险。所谓自营业务的风险性或高风险特点也主要是指这种风险。

（3）经营风险

经营风险主要是指证券公司在自营业务中，由于投资决策失误、规模失控，管理不善、内控不严或操作失误而使自营业务受到损失的风险。

（二）自营业务风险的防范

（1）自营业务的规模及比例控制（重要考点）

①自营权益类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的 100%;

②自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的 500%;

③持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的 30%;

④持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例不得超过 5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。

计算自营规模时，证券公司应当根据自营投资的类别按成本价与公允价值孰高原则计算。

（2）自营业务的内部控制http://www.ktyh.net

重点防范规模失控、决策失误、超越授权、变相自营、账外自营、操作市场、内幕交易等的风险。

①建立防火墙制度。

②应加强自营账户的集中管理和访问权限控制。

③应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度。

④证券公司应建立独立的实时监控系统。

⑤通过建立实时监控系统全方位监控自营业务的风险，建立有效的风险监控报告机制。

⑥建立健全自营业务风险监控缺陷的纠正与处理机制。

⑦建立完备的业绩考核和激励制度。

⑧稽核部门定期对自营业务的合规运作、盈亏、风险监控等情况进行全面稽核，出具稽核报告。

⑨加强自营业务人员的职业道德和诚信教育，强化自营业务人员的保密意识、合规操作意识和风险控制意识。

（三）证券自营业务信息报告

1.建立健全自营业务内部报告制度。

2.建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受外部监督。

3.明确自营业务信息报告的负责部门、报告流程和责任人。

【例7·多选题】证券自营业务风险的种类有（ ）。

A.市场风险

B.合规风险

C.公司风险

D.经营风险

［答疑编号911050107］

【答案】ABD