谢国忠：房价年底将跌25% 四年内“打对折”

谢国忠

陈东琪

瑞信2011年中国投资年会昨在渝开幕经济学家热议楼市走向、宏观调控等话题

　　随着中国发展重心向内陆转移，重庆在西部大开发中的地位日益凸显，昨天召开的2011年瑞士信贷中国投资年会首次将会址选在重庆。昨日，在午餐会上，独立经济学家谢国忠称房价在四年内下降50%，并认为经济“硬着陆”未必是坏事——不过，国家发展与改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪有异议：房价不会长期下降，建议经济持续软着陆。

　　谢国忠：独立经济学家。《财经》特约经济学家、玫瑰石顾问公司董事。谢国忠1990年获麻省理工学院经济学博士。他是原摩根士丹利的董事总经理及亚太区经济首席分析家，于1997年加入摩根士丹利。

　　楼市走向

　　房价4年内打对折不会引起经济崩盘

　　房价年底将跌25%，四年内跌幅将达40%至50%。控制货币供应量，房地产一定是受影响很大的，拐点应该到了。

　　货币政策暂时不会再放松，所以房地产调整开始了。前两年造房子太多导致了大量库存，需要开发商降价卖房——中国房地产价格已超出了100%了，所以要调整50%的可能性是比较大的，但是这个调整是有阶段性的，就是三到四年。

　　房价下跌50%后，居民将会有更多的钱去消费，中国经济不会崩盘。

　　房地产业并非中国经济的命根，房地产格局的改革不会给中国经济带来致命伤，当前中国的工业值、消费和基础设施都在增长。

　　调控政策

　　硬着陆不是坏事

　　“硬着陆不一定是坏事，软着陆也不一定是好事。”短期来看，软着陆是好消息。但是，如果由于压力减缓而使政府推迟或者不愿改革，那么软着陆就会变成坏消息。

　　1998年东南亚硬着陆，GDP出现两位数下滑，货币贬值30%至50%。但随后的改革为该地区的经济繁荣奠定了基础。没有硬着陆就不会改革，没有改革，整个地区的经济肯定远不如当前。

　　自从20年前泡沫破裂之后，日本经济的逐步衰退使其经历了软着陆。没人把日本的经历作为榜样，相反，它象征着失败。软着陆就像从珠峰跌落却没有骨折，受的都是内伤。对中国来说，短期来看，软着陆是好消息。但是，如果由于压力减缓而使决策者推迟或者不愿改革，那么软着陆就会变成坏消息。

　　陈东琪：国家发展与改革委员会宏观经济研究院副院长。经济学博士，1994年任博士生导师。2003年以来任国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长兼国家发展和改革委员会经济研究所所长。

楼市走向

　　房价“打对折”将引发经济萧条

　　“我对房价下跌50%不会影响中国经济这样的观点持保留看法。”

　　国家连续出台数项政策是在给楼市退烧。房价会在较短时期内调整，但不会长期下降——只是换了“挡位”，并非“停车”。

　　“降10%还凑合，降15%算正常，但如果短期降价30%以上，将会大大伤了经济的元气，甚至出现灾难性后果。”如果房价大幅下跌达到50%，必将引发银行系统性风险，导致坏账率上升。而且还将影响到和房地产相关的上下游产业链，包括水泥、建材等行业。同时，也将使失业率大幅上升，引发经济大萧条。

　　调控政策

　　应采取有针对性的偏松措施

　　“建议下一步适当降低货币紧缩强度、收窄紧缩范围。”财政政策现阶段应当积极一些，针对性偏松，在稳物价的同时，实现稳增长、增就业的宏观目标。“我们将今年GDP增速从9.5%~10%调降为9%~9.5%。”促使国内经济增长减速的因素有三，包括占GDP比重较大的工业增长减速；投资、消费和出口的增长减速；在“通胀侵蚀收入”的影响下，政府财政收入、企业利润和居民实际收入增长近几个月出现减速趋势，影响下阶段的公共需求和私人需求。

　　日本经济出现短期衰退、欧美经济虽减速但仍有增长，这使我国出口在减速中保持增长；其次，国内经济增长的长期动力减弱但不会很快衰竭；再次，从短期因素看，水利和保障性住房建设、战略性新兴产业加快发展等，都会推动下半年经济保持较快增长。

　　谢国忠：股市今年会在2500~3000点波动

　　昨日，谢国忠在瑞信投资年会午餐会上说，股市今年内可能在2500~3000点波动。目前的通胀和三年前金融危机时的宽松货币政策有关，目前正在为此还债，持续时间超过要两三年。

　　引起通胀的原因，不仅有增量的问题，还有存量的问题。在存量货币多的情况下，存量要全部消化，增量是16%，这并不低。

　　“民间利息已高达30%，正把股市的钱吸走，这是目前股市出现下跌的股市核心的问题。”谢国忠表示，股市要翻身需要银行贷款公平对待，把存款利息加上去。现在的贷款利息，银行才6.8%，而民间是30%，如果把银行的利息加到10%，民间利息也变成10%，那么股市压力就小了。

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　　贺铿：提高存款准备金率应适可而止

　　昨日，人大财经委副主任贺铿说，提高存款准备金率应适可而止，我们已经六次提高准备金率了，通货膨胀既没有上得很快，也没有下得很快。提高六次之后，对于中小企业的资金问题，就形成了很大的困难。且现在听到许多大型企业都在抱怨现在资金很紧张。如果按照这样调整下去，我们经济就会出现困难。

　　60亿元债券有望年内发行

　　吸引资本投资重庆公租房

　　重庆地产集团有望年内发行60亿元债券，吸引资本投资公租房，募集资金专项用于重庆公租房建设。昨日，记者从瑞信中国投资年会“走在国家公共住房的最前端：发展与融资计划”论坛上获悉，在银行贷款低成本持续投入有难度的情况下，重庆将通过发行债券的方式来筹集公租房资金。

　　据市国土房管局副局长孙力介绍，重庆市计划从2010年起3年内建造4000万平方米公租房，用于解决200万人的住房困难问题。该项目总投资约1200亿元，其中约300亿元建设资金通过中央专项资金、市财政年度预算资金、土地出让收益和对高端商品房征收房产税等方式募集，约700亿元建设资金则通过向金融机构、公积金贷款和发行债券募集。

　　重庆市人民政府发展研究中心科研处副处长李敬说，发行主体将是重庆国有投资集团，以他们的名义发债。李敬透露，重庆即将发行的公租房债券由地产集团发行，规模为60亿元，普通市民也可认购。他说，公租房每年有租金收入和商业设施等收入，公租房债券将是优秀的债券，不仅不会出现坏账，还能够回报投资者一定的利息。