九乡新闻网阿毗达摩形式:如何构建基金投资组合？
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/09 02:19:41
如何构建基金投资组合？
作者： u8基金网 2011-8-12 16:01:00构建基金投资组合时首先应考虑哪些因素？
有四个因素我们认为是比较重要的。分别是：1、投资者风险承受能力；2、投资者设定的投资目标；3、投资期限；4、市场因素。其中，前面三点是最重要的，市场因素可以通过长期投资进行一定程度的平滑。
首先，来看看投资者的风险承受能力。这个因素很重要，它又可以细分为主观风险承受能力和客观风险承受能力。主观风险承受能力也就是在市场预期下，投资者能忍受波动极限的能力，会因为投资者的心理素质不同而有所差异。
换句话说，在相同条件下，心理素质好的投资者可以在配置时多配一些波动性相对较大的权益类资产，反之应该多配置固定收益类资产。客观风险承受能力是指投资者做投资组合时需要考虑自身财务、年龄阶段、家庭情况等客观因素。
这里有个简单的规则可供大家参考：在进行基金投资组合配置时，股票型基金的比例大致等于100减去投资者的实际年龄。从中我们可以看出，越年轻的时候，风险承受能力往往是越强的，可以适当多配置风险较高的品种。另外，家庭因素也很重要，它将直接关系到投资目标，接下来我们就要讲到。
每个家庭的成员结构、财务状况不同，这些都会直接关系到投资者的投资目标，从而影响到整个组合的构成。比方说，有些家庭最大的需求是购房，那么建议采取相对保守的投资策略。例如50%股票型基金+50%债券基金，这是一种常见的均衡型配置。有些家庭已经有房了，他们的最大需求是孩子的教育金，那么建议可以采取相对激进型的配置。例如80%的股票型基金+20%债券基金。
投资者预期的投资期限也很重要。期限越长，资本市场的平滑风险作用越明显，短期的市场波动会显得没那么重要。不过值得注意的是，即便是资产市场长期下来能够平滑风险，但是不同投资品种的收益差异并不会被平滑掉，因此选择好的品种，构建一个好的组合显得至关重要。
最后一个因素就是市场的因素。之所以放在最后是因为我们认为投资是一个长期的过程，不应该太过计较于短期的市场因素。不过，投资同时是一件灵活的事情，仍可以根据市场因素对组合进行一定调整。譬如，今年加息预期比较浓，股票市场走得不够好，货币市场基金走得比较好，我们可以考虑配置部分货币基金作为非权益类资产。
构建组合的步骤
首先，要根据我们上面谈到的四点来确定自己的投资风格，即我们通常所说的你是属于激进型的投资者，还是保守型的投资者，或者是均衡型的投资者。这点很重要。它将直接关系到后面的资产配置。
在这一框架下，再来确定你的核心组合。确定核心组合的时候，针对每个投资目标，投资者应选择三至四只业绩稳定的基金，构成核心组合，这是决定整个基金组合长期表现的主要因素。大盘平衡型基金适合作为长期投资目标的核心组合，至于短期投资目标的核心组合，短期和中期波动性较大的基金则比较适合。一种可借鉴的简单模式是，集中投资于几只可为你实现投资目标的基金，再逐渐增加投资金额，而不是增加核心组合中基金的数目。
制定核心组合时，应遵从简单的原则，注重基金业绩的稳定性而不是波动性，即核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可首选费率低廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。此外，投资者应时时关注这些核心组合的业绩是否良好。如果其表现连续三年落后于同类基金，应考虑更换。
在核心组合之外，不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。小盘基金也适合进入非核心组合，因为其比大盘基金波动性大。例如核心组合是大盘基金，非核心搭配则是小盘基金或行业基金。但是，这些非核心组合的基金也具有较高的风险，因此对其要小心限制，以免对整个基金组合造成太大影响。
每季优化一次组合比较合理
以一个季度为周期，对构建的组合进行一次回顾和总结比较科学。因为基金每个季度都会出季报，可以根据季报判断基金的投资风格是否发生变化，是否还能在组合中起到当初预期的作用。还有基金经理是否发生更换、基金公司的管理层和股权结构是否发生变化，这些都很重要。
这些也直接关系到何时卖出基金组合。如何发现组合严重失衡或者基金调仓后已经不符合你当初设定的目标，那么应该果断的卖出。