雷霆之怒游戏官网:中金：准备金新规将加剧资金面波动

2011年 08月 29日 10:42中金：准备金新规将加剧资金面波动正文 评论 更多中港台的文章 » .iconFram{background:url(http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif) repeat-x bottom;height:20px;padding:16px 0 8px 0;}.iconFram .list {list-style:none;margin:0;padding:0;}.iconFram .list li {background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif") repeat-y scroll right center transparent;float:left;height:20px;font-size:12px;padding:0 0 0 8px;}.iconFram .list .right {background-position:110px 0;float:right;}.iconFram .list .right img {border:none;}.iconFram .list li a {color:#888888;}.iconFram .list li img {vertical-align:middle;display:inline;margin:0 6px 0 0;}.iconFram .list li .icon {display:block;float:left;height:20px;line-height:20px;padding:0 8px 0 22px;}.iconFram .list li .icon1 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_email.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon2 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_print.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon3 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_forward.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon4 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_msn.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon5 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_blog.gif") no-repeat; }分享到新浪微博 分享到搜狐微博 转播到腾讯微博 分享到QQ空间

• 投稿
• 打印
• 转发

字体中国国际金融有限公司(China International Capital Corp.)周一发布研究报告称，中国央行决定将保证金存款纳入法定准备金缴存范围的举措，将会加剧短期资金面的波动，债市收益率将会再度上行。

中国央行日前决定将银行承兑汇票、信用证以及保函相关的保证金存款纳入一般性存款并记入存款准备金缴存范围。四大国有银行、交通银行以及邮政储蓄银行将自9月5日起分三期补缴准备金，而其他金融机构将自9月15日起分五期补缴。

中金认为，央行此举主要是为了控制银行表外融资规模的过快增长，因为称承兑汇票的增量在社会融资总量中仅次于贷款。同时，缴存范围扩大也可以在不继续提高法定准备金率和公开市场难以放量的情况下，增强对流动性的回笼力度。

报告指出，尽管新规下法定准备金每次的补缴量不及一次法定准备金率上调的回笼量，流动性不会出现急剧恶化，但在年底财政存款大幅投放之前，要出现改善将十分困难，银行的超储率仍将维持在1%左右的低位，7天回购利率的平均水平将保持在4%-5%之间。

由于目前公开市场操作净投放资金主要是改善大型银行的流动性，中小银行难以受益，因此此次法定准备金率补缴对中小银行的流动性影响更大，除非直接定向下调法定准备金比率，否则流动性不平衡的状况会加剧，未来资金面波动将会加剧，也容易推高回购利率。

对于央行是否会在未来通过降低公开市场回笼量或下调准备金率来缓冲该政策对流动性的冲击，中金表示，保证金存款目前规模大约为人民币4.4万亿元，预计需要补缴准备金约9000亿元，并在未来6个月内分阶段完成，该量与未来6个月公开市场到期量差不多，所以预计未来公开市场操作将会持续净投放。

与此同时，统一下调法定准备金率的可能性不大，但考虑到中小银行较难通过公开市场缓冲流动性紧张的局面，不排除定向下调部分中小银行法定比率的可能。当前大型商业银行的法定准备金率为21.5%，而中小银行的法定比率为19.5%。

此外，该报告指出，商业银行未来希望通过压缩承兑汇票规模来降低法定准备金补缴的空间不大，主要是由于企业开具承兑汇票的刚性需求依然存在，承兑汇票的规模未必能持续下降，最多只是增长放缓。