九乡新闻网鞍马劳倦是什么生肖:让最受尊敬上市公司成为市场的榜样
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/08 16:29:43
让最受尊敬上市公司成为市场的榜样
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题最有发言权的人，应该是股票市场中的投资者们，
尤其是那些有能力对公司进行深度分析，并要用巨
额资金购买股票的机构投资者。
为此，《投资者报》近期向180余位基金经理发
出调查问卷，试图了解他们心目中最受尊敬的上市公
司，以及“受尊敬”的标准是什么。同时，我们还联合
东方财富网，针对普通投资者开展了同样的网络调
查。调查结果在本期报纸的公司版（B01-16）有详
细阐述。
令我们惊讶的是，不论是基金经理还是普通散
户，大家选出的“最受尊敬上市公司”基本一致，这
些公司不仅受到基金经理的尊敬，同样得到了普通
股民的认可。这至少说明，市场对一家上市公司做出
的印象判断，还是具备有效性的。
我们的调查方法非常简单。首先，我们找出A股
市场的20个行业中，每个行业市值规模排名前5位的
公司，然后让参与调查者按“尊敬、略有尊敬、一般
和不尊敬”4个标准，评价这些公司的受尊敬程度，
最后再根据每家公司的每项得票数，计算出公司的
“受尊敬得分”并排名，排名前20的公司，就是我们
的“最受尊敬上市公司”。
之所以用“市值排名前五”作为各个行业备选
公司的标准，是因为我们认为，一家公司在行业中的
市值规模，具有两个意义，其一是反应出公司在行
业中的地位和重要性，其二是反应了这个公司受投
资者的关注程度，至于是好的关注还是坏的关注，
就是投资者自己的选择了。
什么样的公司受到投资者们的尊敬？参与调查
的基金经理们给我们的答案是，一家值得尊敬的公
司，首先需要有清晰有效的经营战略，即能够把生意
做好，以创造股东价值；其次，公司需要有优秀的高
管团队，这说明一家公司想受人尊敬，前提是公司
领导者的品行和能力得到投资者们的认可；再次，
公司的信息披露透明——获得尊敬的前提是尊重
别人，而诚信地履行披露信息义务，是上市公司是否
尊敬投资者的衡量标准之一。
尽管没有基金经理把“股价表现”作为企业“受
尊敬”的衡量标准，但受到尊敬的公司都有出色的
股价表现。
我们把最受尊敬的20家上市公司作为一个投
资组合，在过去五年，此组合涨幅797%，而同期上
证综指的涨幅仅为175%，被超越了6倍多。如果不
考虑编制指数的权重因素，只简单将这20家公司
5年的股价涨幅进行算术平均，它们的平均涨幅为
967%。如果再刨去莱宝高科、金凤科技和潍柴动力
这三家上市不到5年的公司，剩下的17家公司5年股
价平均涨幅为1111%。
这些公司巨大的股价涨幅是否充满泡沫？答案
是否定的。
我们统计了这20家上市公司的股票估值和它们
历年的业绩表现。它们目前的平均市盈率（TTM）
为28倍，以2009年年报利润为基础的静态平均市盈
率为40倍，而以今年和明年预测每股收益为基础的
预测市盈率平均分别为26倍和20倍。这的确比上证
综指当前22倍的市盈率高一些，但如果对比公司的
业绩增长，估值就相对合理。
最受尊敬的20家上市公司业绩表现高出A股整
体水平一倍。它们过去5年的销售额年复合增长率为
40%，扣除非经常性损益后的净利润年复合增长率
为51%。而同期全部A股公司营业收入和扣除后净
利润的年复合增长率分别为20%和23%。
如果参与调查的基金经理在5年前持有这样一
个股票组合，即使不做大势判断、不追轮动热点、
不进行仓位调整，他可能是A股市场中最成功的基
金经理。
今年8月末，《投资者报》对102只成立满5年的
偏股型基金进行了业绩排名，我们发现这些基金的
平均收益率为253%，其中收益率最高的基金是华夏
大盘，5年的收益率为1093%，排名第二的基金华夏
红利，其收益率为492%。
看，这就是寻找“最受尊敬上市公司”的
意义。
当前的股票市场中，的确充满了估值泡沫，概
念炒作泛滥、板块轮动成风，一项政策的出台、一
个领导人的表态，往往造成一些股票的暴涨或暴
跌。有理性的悲观者甚至认为A股市场是一个无效
市场，或者干脆说是一个赌场，价值投资只是自欺
欺人的游戏。
但是，我们希望通过“最受尊敬上市公司”的
评选，让倍受折磨的投资者们在绝望中看到希望。
这些公司优秀的业绩表现和股价回报已经证明，即
使在一个估值混乱、心态浮躁的市场中，也能找到
具备长期回报能力的好公司。只要你用最基本的常
识去判断，去寻找到那些诚信、有远见、对投资者
负责的企业，并且不因所谓的大势和政策轻易改变
自己的选择。
我们还希望“最受尊敬上市公司”的评选，能
够为A股市场树立一种榜样。如果上市公司都能把
“受投资者尊重”作为一种追求，如果投资者们都
乐于积攒自己尊敬的上市公司股票，这个市场还能
社论不好吗？