九乡新闻网顺义新能源出租车招聘:高增长要防昙花一现(3)
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/07 12:17:52
持续增长才有投资价值
“概念、预期、题材，那些都是昙花一现的东西，只有价值是永恒的。”大多数的机构投资者持有类似观点。事实上，买股票就是买公司的未来。真正具有投资价值的必须是那些具有持续稳定增长能力且估值合理的股票。目前市场的估值水平已不低，据估测，A股的平均市盈率在42倍，这样的市盈率已经包含了投资者对整体盈利持续高增长的预期，相当部分的公司的股价透支了未来的业绩增长，但也不少的公司相对未来持续的增长仍估值偏低，具有投资价值。而如何寻找这些具有投资价值的股票，看财务报表自然是一门必不可少的功课，当然，投资者不能就年报读年报，光看年报所公布的表面数字，而应该关注一下这些数字的背后是什么？是否能够获得持续的增长力？
从年报所公布的公司增长方式看，大致分为两大类：外延式和内生式。外延式增长是通过借壳、重组、兼并收购、资产注入、整体上市、投资收益等方式实现公司业绩在短期内爆发式上升。如沪东重机、ST仁和、岁宝热电等。内生式增长是企业通过自身的正常经营，如增加产能、研制新产品、开辟新市场等，实现企业盈利的不断提升，如三一重工、振华港机、民生银行等。通常情况下，内生式增长的持续性更强，但相对于外延式增长，短期内的增长幅度要小一些。而外延式增长具有不确定性。“一年扭亏、二年暴增、三年又巨亏”，这样的闹剧在中国股市中上演的次数不计其数，相信这样的闹剧还会继续发生，即便是现在最为市场看好的整体上市，也不是包治百病的灵丹妙药，已出现了TCL这样的先例，TCL先是整体上市被狠炒一把，时隔短短几年却面临着退市的风险。总而言之，不具有持续增长能力、单纯依靠一两年甚至半年的增长是无法提升其投资价值的，此类股票的风险应重点防范。