石墨烯整合大潮来临 8股追涨停

　　"石墨之都"大整合 鲁塘镇从喧嚣回归平静

　　湖南郴州市区西南方向50公里，沿途山川秀美，当路边不断闪现高大而又空荡荡的黑棚子，以及"石墨"、"煤炭"字样后，公路左侧方向并不算高大的山峰突然闯进眼帘，就像绿色衣服上打了几块硕大黑褐色补丁这就是名闻中外的鲁塘石墨矿区，鲁塘镇就在这块45平方公里矿区中间位置西侧。

　　鲁塘开采石墨矿历史可以上溯到20世纪20~30年代，当地土状石墨储量大、产量大、质量好而被称为"石墨之都"，没有用处的矸石被丢在矿口，经年累月就掩盖了青山的一个侧面，成为上述所说的黑褐色补丁。离任不久的郴州市煤炭管理局副局长、石墨办主任李金山说，因为停止采挖已有一年，山上新长了不少草，现在看起来好多了。

　　进入矿区不久，100多米路程看到至少5个矿口，可以想象一年前这里是何等热闹，现在这些矿口都已用石头封死，一个被南方石墨有限公司雇佣的工人在看守大门。南方石墨是大型央企中国建材的孙公司，去年8月份郴州石墨矿停产整顿，南方石墨随后在郴州注册成立，成为整合主体，掏出20亿元收购石墨资源，这些矿口下的资源如今都已被南方石墨购买。

　　依靠石墨开采、加工为生的鲁塘镇突然从喧嚣声中停顿下来，街道上贴着各种支持整合、制止滥挖滥采的标语，数万人离开此地。普通矿工李郴华并不打算走，当得知记者想了解当地人对石墨资源整合的看法时，他主动向记者开口："希望资源得到保护，也希望有活干。"他原来是湖南娄底一座石墨矿的工人，当地资源枯竭之后移居此地，如今已有20多年。

　　在石墨开采领域，当地私人老板已经退出，南方石墨成为资源垄断者，在石墨加工领域，由于南方石墨承诺给郴州市政府的条件之一就是进行深加工，当地石墨加工老板前途未明，各有打算。

　　从事石墨行业42年的曹经纬在郴州有一个石墨加工厂，因为石墨资源整合，他去年又到福建三明市开了一家，如今福建这座加工厂因为紧靠石墨矿给他带来不菲利润，"不算加工环节，也比别人多赚500元/吨"。

　　何善友位列当地石墨加工"四大家族"，他说自己已不大参与管理，公司都是儿子在打理，石墨矿停产后公司还有一部分存货，但主要产品发生变化，现在公司主要生产碳砖，碳砖用于铸造业，用煤炭做原材料即可，对石墨的依赖比较小，"但碳砖有缺陷，用在精密铸造领域不行"。

　　致力于石墨深加工的郴州精工石墨有限公司老板文中华，近期面临选择合作伙伴的烦恼。

　　一个是南方石墨，这家公司拥有先入为主优势，另一个是国防军工企业协会，国防军工近期也在郴州运作，搜集石墨深加工资料，国防军工计划成立一个产业基金进行投资。尽管国防军工进入较晚，但却被认为在销售市场上可以助企业一臂之力。石墨在军工产品上应用广泛。

　　文中华是半路出家，但从事石墨深加工使他元气大伤。文中华在郴州当地第一个做舞厅生意，还做过装修、进口汽车修理等，他说自己是在一次工商行业协会举行的会议上听一位老板说石墨深加工能赚大钱，于是决定投资，没想到现在深陷其中。由于牵涉借债逾期不还，文中华便成为当地的争议性人物。文中华拥有多个石墨深加工专利，是李金山的争取对象。李金山从郴州市煤炭管理局副局长、石墨办主任一职离任后，被南方石墨返聘为顾问，主要负责引进深加工企业，南方石墨计划投资30亿元建石墨深加工产业园。

　　也有人寻找其他出路。鲁塘镇太山里石墨制品公司董事长黄成长转变经营方向，他说自己看中了一块山地，现在把精力放在山地改造上，计划种高级稻米、果树，希望打开高端消费市场。

　　方大炭素（600516）：先增发后收购,步步扩规模

　　主要观点

　　1.我们一直强调公司以"矿"助"碳"的发展逻辑,公司通过投资其他矿业项目及开发自有矿山,为发展碳素产业提供稳定现金流。此次公司收购佳金矿业60%股权是对这一逻辑的强化。

　　2.此次收购为做大做强公司业务,拓展公司发展领域,提升公司竞争力,增强公司投资效益提供了保障。该矿正处于建设初期,预计在2013年之后给公司创造业绩。

　　3.对于此次收购,市场最为担心的是公司资金问题。中报显示,公司每股经营活动现金流为-0.005元,此次收购加大了资金链断裂风险。

　　我们认为公司7月份针对特种石墨和针状焦项目发布了非公开发行预案, 拟募集资金28亿元,公司将通过运作该笔资金解决收购佳金矿业股权及后期开发中一定的资金问题。我们认为公司的先增发、后收购是在综合考量风险后的有计划、有步骤操作,短期内对公司经营不会造成影响。

　　初步核算收购价格在3000万元以上,但目前该矿还属于勘探阶段,后期开发、基础设施建设等需要更大笔资金。考虑到后期资金压力犹在,公司通过二级市场继续募集资金是大概率事件。

　　盈利预测

　　由于佳金矿业天井山金矿还处于勘探阶段,考虑一般矿山建成到投产周期在3年以上,短期内对公司业绩不会产生实质性影响,我们维持公司2011年、2012年EPS分别为0.55元、0.63元的盈利预测,净利润分别增长 72%、15%,PE分别为26倍、23倍,继续给予推荐评级。（华创证券 韩振国）

　　博云新材（002297）：打入欧美飞机市场 增持

　　公司下半年发展极具看点:1.下半年产能释放将打破公司产能瓶颈。公司汽车刹车片和高性能模具材料技改工程有望在下半年顺利投产,将打破公司目前产能瓶颈,助推公司收入快速增长。2.公司自从去年7月与Honeywell公司联合中标取得C919大飞机机轮、刹车系统独家供应商开始,一直与其保持密切合作,积极推进合资公司的组建。如若联手成功将有助于公司逐渐打入欧美飞机市场,为公司增长打开新空间。

　　预测2011-2013年公司EPS分别为0.18元、0.29元和0.45元。

　　按照8月26日公司收盘价17.68元计算,市盈率分别为101倍、61倍和40倍。考虑到公司产品有较高的技术壁垒,并且应用领域符合国家产业升级政策,因此上调至"增持"投资评级。（天相投顾 张雷）

　　中钢吉炭（000928）：碳纤维为未来业绩增长点

　　江城500吨碳纤维项目9月份完工。公司在江城建设的500吨碳纤维项目,预计9月份可以完工,经过试生产等程序后,预计明年底、后年初可以达到正常盈利水平。500吨碳纤维项目完工后,公司将继续建设1500碳纤维吨项目。

　　碳纤维市场前景巨大,风电、电缆等行业为主要下游。根据风电行业相关标准,2兆瓦以上风电设备必须采用碳纤维材料,随着国内风电装置大量建设,碳纤维需求量将有爆发式增长;碳纤维另外一个重要应用领域是电缆骨架材料,这也是未来公司碳纤维的重点发展方向之一。目前国内碳纤维年需求总量大概在1.6W-2W吨左右,公司2000吨达产后,将成为最大的国内碳纤维企业;但市场供需缺口仍然巨大。

　　神舟碳纤维主要生产高端军品,年产能10吨。全资子公司神舟碳纤维目前拥有10吨碳纤维产能,主要做高端军品,目前该领域国内只有公司有产品产出。军品领域国内每年需求量在26吨左右,因此供需缺口也比较大。

　　今年石墨电极销量有所增长,价格基本稳定。预计今年全年公司超高功率石墨电极产量3.9万吨,高功率石墨电极产量4.3万吨,普通功率石墨电极产量1.1万吨左右;超高功率、高功率电极产量比去年将有明显增长。电极产品价格基本与去年持平,预计不会有较大变动。

　　盈利预测。预计公司2011-2013年EPS分别为0.03元、0.08元、0.18元,暂时给予"中性"评级。若公司碳纤维项目能够高效运行,对业绩将有较大贡献,可持续关注。（宏源证券 祖广平 张延明）

　　安泰科技（000969）：稀土战略开新篇

　　稀土已经成为钢研集团的优先战略,安泰科技将是最大受益者。1、安泰科技依托钢研集团强大的技术力量,高端稀土永磁研发起步较早,技术水平国内领先。产研一体化的研究团队恰恰是国内其他稀土永磁企业缺乏的;2、山东微山湖稀土有限公司主要从事微山湖矿轻稀土原料的开采。微山湖矿是山东省唯一的稀土资源生产基地,也是目前国内三大轻稀土基地之一。集团收购微山稀土但解决游稀土原材料供给瓶颈后,公司已然占据了全产业链(原料-技术研发-生产-下游制品)的制高点;目前安泰科技的高端钕铁硼产能已达到3000吨,用于风电设备等新能源产业,附加值远高于普通钕铁硼产品。

　　未来稀土行业整合预期增强。集团和股份公司同时进入到稀土产业上下游,将形成一定的同业竞争,因此未来钢研集团和公司稀土产业的整合预期明显存在,同时,涉足稀土产业而带来的资金压力将促使钢研集团尽早做资本运营的安排。

　　投资策略:我们预测公司2011年、2012年和2013年业绩分别0.4元、0.66元及0.9元。鉴于公司的高速工具钢、焊接业务、非晶材料等主导产品国内市场拥有最高的市场份和较高的定价话语权,每一项业务均可能进入高速成长期,营收、利润皆有可能实现迸发式增长,以及稀土产业未来的整合预期。

　　我们按照12年业绩给予公司45X PE 及"强烈推荐-A"投资评级。六个月目标价格30元。（招商证券 张士宝 黄星）

　　新华锦（600735）：逐步成长为公司业绩的主要来源

　　公司于09年初涉的锡材加工业务有望为公司开启新天地。2011年公司继续将锡材加工的拓展作为战略发展核心,力争扩大锡材加工业务订单,通过部分核心客户的认证,进入其供应商体系。在全球主要封装企业中,公司目前已通过日月光、富士康、华硕、三星半导体等的认证,并已开始接受订单;Amkor、意法半导体、南通富士通微电子等企业的认证工作也在有序推进。

　　2011年3月的日本地震严重损害了日本千住金属工业(占全球70%市场份额的BGA锡球最大供应商)的生产销售,我们判断这必将迫使各封装企业重新考量其关键材料供应系统的稳健性,多元化其供应商,加快推进对新华锦等潜在供应商的认证评估进程。BGA锡球材料当前采购体系过度集中的格局有望顺势改变,潜在进入者机遇凸显。

　　盈利预测:我们预计公司锡材加工业务将于2011年实现初步量产,为公司贡献约1.45亿元、10.8%占比的收入,及0.02元每股收益;于2012年收入占比进一步提升至35%左右,逐步成长为公司业绩的主要来源。据此,预测公司2011-2013年整体EPS分别为0.06、0.43和0.57元/股,维持公司"增持"评级。（华泰联合 王茜）

　　四方达（300179）：长期增长潜力仍值得关注

　　从营收的角度看,公司在2011年上半年共实现营业收入5246万元,同比增加8.83%。而二季度单季度仅实现营收2732万,同比仅微增了2.16%。公司的营收增速不太理想。但是长期看,公司的营收仍具有较大的增长潜力。尤其是外籍专家的加盟,增加了公司在竞争中取胜的"砝码"。

　　由于国内聚晶超硬复合材料产业还处在起步阶段,我们认为其发展需主要解决两个层面的问题。一个是技术层面的问题,即先能够拿出高技术含量的产品与国外产品在一些领域展开竞争,逐步蚕食国外厂商的市场份额。目前这一趋势已经开始。另一个层面是价格的问题,即能够逐步提升制备工艺,降低成本,并逐步在一些可能的领域内加快对硬质合金的取代,或以复合材料的形势渗透。从趋势上讲,这两个方面都没有问题,需重点关注的是过程的快慢。

　　预计公司2011、2012和2013年的EPS 分别为0.52、0.64和1.90元,动态市盈率分别为50.44、41.56和13.97倍。由于聚晶金刚石超硬复合材料的技术壁垒高,国内产品取代国外产品和蚕食硬质合金市场的趋势确定,公司的国内行业龙头地位明显,此外两个超募项目的实施更是给公司业绩带来大幅增长的可能,因此我们从长期投资的角度维持对公司推荐的投资评级。（东北证券 潘喜峰）

　　中国宝安（000009）：石墨烯让股价飞

　　公司大股东一直以来没有增持过股权,使得宝安公司股权较为分散。本次股东大会通过的7500万股股权激励也仅占公司股本的6.88%。对于公司领导团队控股较低的问题,公司高管表示,增持股权还需量力而行,长期以来公司面临现金不足的问题,高管没有足够的资金来增持股权。2010年公司购买椰岛的资金也是通过银行贷款解决的,所以公司高管只有在现金充裕的情况下才会考虑增持股份一事。

　　大概是四年前,公司总经理看到关于石墨烯的资料,由于公司主营产品中有石墨这一品种,因此要求研发团队进一步开发研究,现在是深圳贝特瑞的纳米子公司进行研发。目前已完成石墨烯制备工艺的小试,正在进行中试,并已提交了该产品相关技术的发明专利申请一项,还没有具体的产量时间表。石墨烯的需要主要还是靠下游驱动,从实验到量产不是短期之内可以看到的,但是对其未来发展前景还是非常乐观的。

　　公司内部有一个到2020年分三步走的目标规划,其中包括总资产、净资产、收入、利润、公司市值等指标在内。在第一阶段发展到2010年,各指标均超额完成,在修订下一个五年规划后,公司将在2015年时上一个大台阶。公司未来是以高科技中的新材料产品发展为主,可能会涉及到一些新兴产业、军工等。在新能源方面,公司采取提前布局,全面发展的策略,目前发展势头迅猛,已经可以覆盖新能源汽车整条产业链,子公司业务涵盖正极、负极等电池材料、电机及其控制器、电池检测设备、电池管理系统、新能源汽车充电站等新能源汽车产业链中关键环节。公司未来发展规划三条主线非常清晰,除了新能源以外,还将重点发展医药以及地产。医药方面公司将着重于生物工程的发展,其中马应龙将出资1个亿来实现整体发展规划。地产方面,公司将放弃中小项目的开发,集中资金和精力放在大项目上。公司在海南三亚海棠湾880亩农场土地还处于前期铺垫工作中。（信达证券 王艺默）

　　天富热电（600509）：低煤价维持高毛利 碳化硅值得期待

　　产能规模2年内倍增:全年共完成发电量32.05亿千瓦时、供电量28.71亿千瓦时、售电量27.38亿千瓦时、供热量1516.86万吉焦、供气量2727万立方,分别较上年增长了18.61%、18.02%、19.08%、11.65%、16.90%,各项生产经营指标均创造了近年来的最高水平。公司60万千瓦热电联产项目获得国家发改委核准,预计2012年投产,届时公司产能规模翻倍。在原料采购方面,集团供应公司煤价仅164元/吨,集团塔西、南山煤矿技改扩产后,规模达到200万吨,能够满足公司扩产后的燃料需求。

　　碳化硅项目前景无限:2010年公司加强了晶片销售力度,市场开拓取得一定成效,全年共实现晶片销售收入576.10万元,较上年增长了272.87%。碳化硅项目为公司与中科院物理所合作研发生产,碳化硅是新材料的重要代表,广泛应用于航天军工、新能源汽车、智能电网、LED、节能电器等方面,该技术国内唯一,打破了美国GREE公司的技术垄断,销售价格可比GREE低20-30%,该项目2寸、3寸晶片良品率可达到80%、50%,4寸晶片也将获得突破,产能规模可达到3万片,预计2012年贡献EPS0.1元。

　　资金压力凸显,融资进行时:公司计划新建2×330MW热电联产项目需投资26亿元,公司另有其他电网、热网工程,2011年的资金需求十分庞大。公司拟定向增发2亿股,增发价不低于10.5元。目前增发工作进展顺利。

　　投资评级:我们预计11-12年实现每股收益分别为0.28元、0.58元,目前厂网一体的电力公司PE在30-80倍之间,考虑到公司的较高的成长性以及碳化硅业务良好发展前景,我们认为公司合理股价应在15-16元,3个月目标价为15.5元,提升空间较大,给予"推荐"评级。（华泰证券 程鹏）