弄巧反拙的标普评级

[3149]　(2011-08-15)

　　标准普尔调降美国的信用评级，从而引发了世界股市的动荡。而随着的美国参议员调查标普、证券交易委员会也调查标普，使得人们错误觉得标普是不畏强权的“英雄”。而实际上标普的行为却是一个典型的美国圈套，只不过这个圈套演砸了。

　　标普并不是那种商业意义上的道德典范。看以往的业绩我们就知道，标普和穆迪为了利益可以出卖他们的信誉。例如已经资不抵债的两房信用评级在次贷危机前后，美国的这两家评级机构都给予了最高的三A评级。而大家都清楚的知道这与事实很不相符。再有，雷曼破产前也享有三A评级，而雷曼经营的是投机业务，利用投资者的资金去投资获利，其自有资产有限，根本不能抵偿他们所发行的给类债券，也是属于资不抵债的企业。更何况雷曼公司还有数量众多的次贷亏损隐含于账面之下。还有，微软和苹果这些网络巨无霸，其资产置非常的有限，与其市场估值想去甚多，但其股价之所以可以有这么大的泡沫，完全得益于两家美国评级机构的“衬托”。

　　因此我们说标普根本不是那种不顾美国利益而敢于挑战美国政府的评级机构。想当年，在2006年初，美国为了施展“金融掠夺计划”而推动次贷，就是拿开放评级牌照籁威胁标普的，那是并不见标普有所抵抗，而是违背良心的为美国的“次贷掠夺计划”背书。种种的现实说明，想指望标普指摘美国是很难的。但事实上这次标普却表演了调降美国评级的“大戏”，而随后的美国政府反应有好像验证了标普的“独立性”。但这些都是假象，我们要透过现象看本质。

　　让人疑惑的标普，在发布调降美国评级之前公开的宣称已经与财政部的主管官员进行了沟通，这正好向美国民众说明了标普不是“卖国贼”。评级的调降纯粹是“技术性需求”。

　　来看看究竟有什么的技术性需求。首先去年由于评级机构的频频调降欧盟国家的信用评级，使得欧盟经济区经济动荡，那是的欧盟已经启动限制评级机构和调查评级机构各种行动。

　　第二，今年两级啊评级机构陆续调降意大利的信用评级导致意大利的股市大幅下降，意大利检察官已经下令封存这两家评级机构在意大利的办事处文件进行调查。以上两个例子说明欧盟各国已经对美国评级机构心存反感，防备心理强烈。

　　但是打击欧元区经济，破坏欧元区信誉是美国的总体经济策略，只有这样才可以驱赶资金到美国。当人们对欧洲经济怀疑时，为了安全，资金就会往美国跑。

　　标普在与美国财政部沟通后小幅调降美国的信用评级，可以减少欧盟对于两大评级机构的压力，而其中最主要的目的就是为了让美元顺势贬值。通过美元贬值来赖掉世界各国的债务是美国政府的全局考量。

　　但是，标普和美国财政部这次演砸了。他们没有想到大家对于美国的经济是那么的不信任，一小点风吹草动就导致了世界性的股市下跌。

　　在这里奉劝那些准备抄底的炒家们，要千万小心，因为行情并没有到来。所谓的反弹是各国政府的操控结果。禁止卖空就很说明问题，真的回转反弹何需“禁空”？在看各国的媒体大量的报道抄底信息，说什么什么公司的高管抄底，什么商业奇才抄底，那是为了骗你入市，他们可以抽身而出！看世界性大跌从美国开始就可以知道美国的经济有多么的烂，因为大跌就是从高官们抛售股票开始的，他们对于美国的经济情况最为了解。自发性的行为引发了了连锁性的世界性抛售，在美国政府的号召下，各国政府连忙出台维护股市的政策，宣传机构也大力鼓动人们再入市。甚至那那些个别高管买自家股票的例子来说明行情回来了，这就有悖常理，因为上市公司高管买卖自家股票本身就涉及内幕交易利益回避问题。具体怎样大家自我评价，不停劝告，得出相反结论也是你们自己的自由。

　　可以这么说，这次标普调降美国信用评级是“弄巧反拙”，演砸了。美国人认为欧盟区经济在评级机构和投机资金的攻击下已失去人们的信任，市场上的资金为寻找安全保证会大量的进入美国，在这样的情况下，顺势大幅调降美元的币值可以为美国政府赢得一两万亿美元的盈余，这样在九月结束后美国新的年度报表就会有新的好数据出现，跟着美国执政党就可以大作连任选举的文章。

　　这次全球性的股市大跌，说明投资人的心理非常的脆弱，让美国的美元暗中大贬值的计划难以顺利实施，美国留下的后手------调降法国信用评级的手段还没使出来就已经被迫废弃，因为调降法国的评级会让投资人更加担心世界经济的未来。

　　可以预见的是美国根本无意努力降低自己的支出和增加税收，也就是说美国没有实际的具体措施来降低债务，美国政府只是想通过倒腾、货币贬值来降低美国的债务，他们还在回味97金融危机那样大量攫取别国财富美梦。让美国政客没想到的是世界经济竟然这么的脆弱，只是一个标普调降，不是两家调降（留有余地）就让美国的股市大跌。

　　美国的政客没有想一想，世界的经济容量究竟有多大？谁有能力可以长期供应美国巨量的挥霍？整个世界的经济增长都无法容纳美国这么巨量的挥霍。既然世界经济无法承受，那么美国不管有什么样的“妙计”也一样难以得逞。这是美国策划者没有宏观经济概念。因此只要有风吹草动，那些虚拟吹涨起来的资产就要破灭、消亡。欧美虚拟资产这么的多，实际财富并不可观，我们可以静下来看欧美相争，看资产泡沫的破灭。奉劝我们管家主管经济的领导，不要热衷什么金融改革，那并不能增加实有的财富，实际财富的增加还需要劳动创造。道理很简单，就像美国的拉斯维加斯和澳门一样，看起来繁荣，但全世界都开赌就谁都不行了。

　　辛一山

该不该陪美国玩这种“死亡游戏”？

[3151]　(2011-08-15)

早报导读

[国庆2011] 群众大会：新加坡人利益放第一位
[中国早点] 人人都在谈论大国
[总统选举] 陈如斯：我是唯一代表独立的声音
[中美关系] 骆家辉:中国所持美元资产至今仍安全

　　美国国债终于在一片指责声中被降到“AA+”级。无论美国行政当局作何努力，都挽回不了美债危机持续恶化和蔓延的趋势。作为美国债券的最大海外持有人，中国将向何处去？

　　令人惊讶的是，中国在欧美的债务危机没有丝毫好转迹象下持续增持美国债券。众所周知，中国原来持有美国国债7000亿，最近增持到14792.92亿美元，翻了一番。加上新增的机构债，到2010年6月中国持有的美国各类证券总值达到

　　16107.37亿美元。而且，还有上升的趋势...

　　曾几何时，美国国债信用评级被降成“AA+”后，导致美债变相贬值。中国曾怒批美国是借债成瘾。不料美国《华尔街日报》也以社论反唇相讥﹐大意是说中国也是买债成瘾，赫赫。看到今天这种情况，就连中国那些对美国的批评者也不得不感叹说：人家说的还真有些道理。

　　要说增持美国国债也就罢了，还增持包含2977.25亿美元资产担保证券 ABS 在内的长期机构债，ABS主要就是住房抵押债券。

　　8月5日房利美报告显示，该公司当季亏损达28.93亿美元，较去年同期亏损翻倍。而房地美则干脆早早声明：“债务信用评级下调，会给我们流动性及其他业务带来不利影响。”可见这些债券有多少水分！

　　中国金融高层似乎并没有接受国内民众的批评，反而利用债券市场的不稳定作短线投机。其结果只能是越陷越深，越套越牢。正如人们常说的那样：炒股炒成股东，炒房炒成房东，泡妞泡成老公...中国购买美国国债,

　　既是一种吸毒成瘾的体制病态，也更反映了金融高层那种投机和虚浮的心理。他们天真地以为：买了美国国债, 美国人才有钱买中国的产品,

　　美元才不会贬值, 中国才可以维持对外出口贸易。更何况处于美元国际储存货币和美国市场的吸引力，美元仍将维持其强势地位。

　　但实际上美国债券那点可怜的利息和它实际的贬值速度相比，真可谓是九牛一毛。据行业人士介绍，自2008年金融危机以来，美国政府总共投出了16.1万亿美元的贷款，美国国债增加了5万亿。除此之外，美联储向社会大举贷款，其数目至少是实体美元的9倍。以黄金价格为基准，美元平均每年贬值15%以上！

　　这是因为美国政府背后是国际资本，它已不满足于收取美国人的税收来肥自己的腰包，也要需要新兴国家以牺牲自己的利益来大量为美国输血来维持美国的低通胀率和社会的稳定。游戏这样玩下去，中国持有的美国债券会越来越多，美国的国债上限会越来越高，直到美国到了连利息都付不出的地步。不出10年，国际资本就会跟本土资本脱离，美元就会彻底崩溃和被抛弃。不知到时中国的外汇管理人员将如何面对国人？！

　　那时国际资本就会改头换面，另树一种新的货币继续作为国际储存货币。新的游戏又开始了！

　　 潘宏斌

下调评级换来"秋后算账" 标普被查"内幕交易"

　　在标准普尔宣布下调美国主权信用评级之后，美国证券交易委员会(SEC)也随即展开了“反击”。据彭博社13日消息，美国证券交易委员会将详细审查标准普尔公司在下调美国长期政府债务评级时使用的模型，同时，检查部门还将审查标准普尔哪些员工提前知道此次下调评级的信息。

　　一周前，标准普尔宣布将美国主权信用评级从最高AAA级下调至AA+级，同时把前景展望维持在“负面”，这一举动立即引发全球金融市场剧烈震荡。评级下调后的首个交易日成为“黑色星期一”，美股大幅低开后快速下挫，一上午三大主要股指跌幅便超过3%。

　　实际上，在标准普尔宣布评级结果的第一时间里，美国财政部便立即“发难”，指出标普的计算中存在2万亿美元的误差，而这一误差对于评级结果起着重要影响。而标普则很快作出回应称，2万亿美元的误差仅是由于统计采用的时间跨度不同，而且，即便将这2万亿美元计算在内，也不会改变美国信用降级的结果。

　　然而此次，美方对标普提出的调查指控更为“严肃”。一方面，对于标普如何计算得出美国债务评级需要下调的结论，SEC方面决心“追查到底”；同时将更尖锐的调查矛头指向了“内幕交易”，显然，查清提前知晓评级下调的标普“知情人”范围便是SEC调查的起点。

　　金融专家李哲表示，就美方目前针对标普的两项调查来看，一旦发现问题，内幕交易的后果更为严重。根据美国国会制定的《1984年内幕交易处罚法》以及《1988年内幕交易和证券欺诈执行法》，泄露信息及进行内幕交易的行为人的民事罚金最高可达100万美元或三倍于其所获得的利润或所避免的损失，最长监禁期达10年。同时，当事人的相关主管也会受到牵连。

　　不过，也有分析人士表示，SEC的调查也面临一定难度，那便是如何取得知情人泄露信息或是通过内幕信息来提前进行交易获利的确凿证据。因为在标普公布降级决定之前，许多市场交易人士已经作出了这样的预判，无需内部信息便可推测证券或货币市场动向。

　　记者手记

　　两个“裁判”的

　　角力

　　围绕主权信用评级下调，美国政府和标准普尔的“口水战”逐渐升级到了“真刀真枪”的调查指控。在许多分析人士看来，仅在评级宣布下调后短短几天内，SEC便如此雷厉风行地开查标准普尔是否涉嫌内幕交易，多少有些“秋后算账”的意味。

　　但从另一个角度而言，美国主权信用评级遭遇了降级这样的百年一遇大事件，对金融市场的影响难以估量，作为证券市场监管者的SEC自然需要第一时间介入，查看场内有没有“黑手”趁机兴风作浪。有报道称，在标普调降美债评级的同时，已有几家公司开始大卖股票减少损失，SEC由于“嗅到”线索而迅速跟进也不足为奇。

　　和SEC一样的是，在监督金融市场中的“商品质量”上，标普同样履行着监管者的职能，无论SEC在调查中发现问题与否，美债评级下调的事实已不会改变。实际上，无论是标普降级还是SEC彻查内幕交易，双方的角力对于这个市场有益无害。(记者 沈衍琪）

联合早报：美国债务争论闹剧不全部都是负面

2011年08月15日 15:43　来源：中国新闻网　参与互动(3)　　【字体：↑大 ↓小】

　　中新网8月15日电 新加坡《联合早报》15日刊出评论说，美国国会关于国债上限的争论已经暂告一个段落。这场政治闹剧不全部都是负面的，至少还是给我们有积极的启示。从美国两党债务之争的结果看，美国的政党最终还是以国家利益为最高准则的，只有站在国家利益的层面才能理解美国要抵赖债务的说法是不可信的。

　　文章摘编如下：

　　美国国会关于国债上限的争论已经暂告一个段落。这场政治闹剧不全部都是负面的，至少还是给我们有积极的启示：

　　第一，立法机构对政府举债有制约作用。美国国债上限的设立是国会对政府支出行为的制约。如果政府的收不抵支，就会形成债务，政府的举债没有上限，从理论上讲，政府的债务可以无限扩大。当前日本国债总额占GDP的比重已经超过200%以上，日本的立法机构就没有国债上限的限制，也不存在国债上限的争论。难道日本如此高的债务是可持续的吗？日本就没有国债违约的可能？按照美国新的债务上限，国债总额占GDP的比重超过了100%，但国会的争论至少表明，增加债务上限并不简单，政府也要作出减少支出的承诺。

　　所以，美国国债上限的背后就是制约政府财政支出的行为。

　　第二，美国两党之争的结果是相互妥协。围绕着债务上限，美国两党在国会争得不可开交，但最后还是相互妥协。民主党得到了维持政府运作所需要的提高国债上限的结果，并得到避开了原先共和党分两步提高国债上限的做法。共和党也得到了避免增税，要求政府削减支出的结果。相互妥协的积极之处使各方的利益多少都能得到满足，并不留下不稳定的因素。

　　市场经济条件下，无论穷人和富人都是人民的一部分，如果美国政府的政策都要向穷人倾斜，美国也不可能是今天的美国。所以，立法过程就是各方利益的博弈，博弈的结果就是妥协的结果。从效率上看，这样的博弈是低效率的，但理性地看，低效率的博弈比高效率的专断独性要好，许多事实证明了这点。

　　第三，美国债务之争的最后结果表明美国对债务是负责的。美国成立两百多年来极少出现过国债违约事件，因为美国的法律不允许国债违约。按照美国的“立即支付法案”，联邦政府在国债到期日如果延期支付利息，要受到利息处罚。事实上，没有及时支付的利息还会利滚利，增加了财政的负担。按照美国的“内部收益法规”，政府如果拖延退还税款，应该支付处罚性利息。此外，美国债务违约对美国国债市场的打击是不可想象的。

　　所以，当下提高美国债务上限、确保美国国债的信誉是美国唯一合理的选择。从美国两党债务之争的结果看，美国的政党最终还是以国家利益为最高准则的，只有站在国家利益的层面才能理解美国要抵赖债务的说法是不可信的。(朱颖)

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