九乡新闻网街头霸王免费版:股票市场人们认知与行为的偏差
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/07/07 16:02:34
在股票市场中，人们的认知和行为偏差主要有以下几个方面。
过度自信：投资者往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，认为自己能够“把握”市场，把成功归功于自己的能力，而低估运气和机会在其中的作用。最典型的投资者行为是过度交易，推高成交量，导致高昂的交易成本，从而对投资者的财富造成不必要的重大损失。
过度反应：投资者对最近的公司信息赋予过多的权重，导致对近期趋势的推断过度偏离长期平均值。投资者过于重视新的信息，而忽略长期的历史信息，而后者更具有长期趋势的代表意义。因此投资者经常在坏消息下过度悲观而导致股票价格上升过度，在好消息下经常过度乐观而导致股票价格下跌过度。
反应不足：投资者对新的信息反应不足，尤其是证券分析师等专业投资者，他们往往对曾经处于困境的公司抱有成见，不能根据公司最近出现的增长而对原来的盈利预期进行足够的修正，导致低估其价值而错过大好投资机会。
损失厌恶：面对同样数量的盈利和损失时，损失却比盈利会给投资者带来更大的情绪影响，导致投资者放弃一项资产的厌恶程度大于得到一项资产的喜悦程度，使决策者更愿意维持现状而不愿意放弃现状下的资产，损失厌恶还会导致投资者过于强调短期的投资亏损，而不愿长期持有股票，更愿意投向稳定的债券，使其错失长期的巨大盈利机会。
后悔厌恶：一个人作出的错误的决定后往往会后悔不已，后悔者感到自己的行为要承担引起损失的责任，会比损失厌恶更加痛苦。为了避免后悔，投资者可能做出一些不理性的行为，如为了等待不必要的信息而推迟决策。
处置效应：过早卖出盈利的股票，长时间不愿卖出亏损股票的现象。这是因为，在盈利时投资者为了避免未来价格下跌的后悔，在亏损时投资者不愿承受兑现亏损的痛苦。
集团的疯狂：与大多数人一样思考、感觉、行动，与大多数人在一起，与大多数人保持一致。投资者趋向于忽略自己的有价值的私有信息，而跟从市场中大多数人的决策方式。羊群行为表现为在某个时期，大量投资者采取相同的投资策略或者对于特定的资产产生相同的偏好。
代表性偏差：人们喜欢把事物分为典型的几个类别，然后，在对事件进行概率估计时，过分强调这种典型类别的重要性，而不顾有关其他潜在可能性的证据。
战胜市场的根本途径
战胜市场的根本途径在于利用市场的错误。对于长期投资者来说，要想战胜市场，第一是必须比市场的眼光更长远，专注于公司价值的长期增长，忽略市场的短期波动，以所有者合伙人的态度进行长期投资，比市场更加正确地对股票估价，从而通过买入价格远低于其价值的股票赚取超额利润；其次是要比市场的估值更正确，经常能够远比市场更加了解公司，并能够正确评估公司价值，从而能够充分利用市场下跌的良机低价买入；最后是要比市场更理性，避免把投资建立在自身愚蠢的基础上，而应利用市场的愚蠢赚取超额投资利润
过度自信：投资者往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，认为自己能够“把握”市场，把成功归功于自己的能力，而低估运气和机会在其中的作用。最典型的投资者行为是过度交易，推高成交量，导致高昂的交易成本，从而对投资者的财富造成不必要的重大损失。
过度反应：投资者对最近的公司信息赋予过多的权重，导致对近期趋势的推断过度偏离长期平均值。投资者过于重视新的信息，而忽略长期的历史信息，而后者更具有长期趋势的代表意义。因此投资者经常在坏消息下过度悲观而导致股票价格上升过度，在好消息下经常过度乐观而导致股票价格下跌过度。
反应不足：投资者对新的信息反应不足，尤其是证券分析师等专业投资者，他们往往对曾经处于困境的公司抱有成见，不能根据公司最近出现的增长而对原来的盈利预期进行足够的修正，导致低估其价值而错过大好投资机会。
损失厌恶：面对同样数量的盈利和损失时，损失却比盈利会给投资者带来更大的情绪影响，导致投资者放弃一项资产的厌恶程度大于得到一项资产的喜悦程度，使决策者更愿意维持现状而不愿意放弃现状下的资产，损失厌恶还会导致投资者过于强调短期的投资亏损，而不愿长期持有股票，更愿意投向稳定的债券，使其错失长期的巨大盈利机会。
后悔厌恶：一个人作出的错误的决定后往往会后悔不已，后悔者感到自己的行为要承担引起损失的责任，会比损失厌恶更加痛苦。为了避免后悔，投资者可能做出一些不理性的行为，如为了等待不必要的信息而推迟决策。
处置效应：过早卖出盈利的股票，长时间不愿卖出亏损股票的现象。这是因为，在盈利时投资者为了避免未来价格下跌的后悔，在亏损时投资者不愿承受兑现亏损的痛苦。
集团的疯狂：与大多数人一样思考、感觉、行动，与大多数人在一起，与大多数人保持一致。投资者趋向于忽略自己的有价值的私有信息，而跟从市场中大多数人的决策方式。羊群行为表现为在某个时期，大量投资者采取相同的投资策略或者对于特定的资产产生相同的偏好。
代表性偏差：人们喜欢把事物分为典型的几个类别，然后，在对事件进行概率估计时，过分强调这种典型类别的重要性，而不顾有关其他潜在可能性的证据。
战胜市场的根本途径
战胜市场的根本途径在于利用市场的错误。对于长期投资者来说，要想战胜市场，第一是必须比市场的眼光更长远，专注于公司价值的长期增长，忽略市场的短期波动，以所有者合伙人的态度进行长期投资，比市场更加正确地对股票估价，从而通过买入价格远低于其价值的股票赚取超额利润；其次是要比市场的估值更正确，经常能够远比市场更加了解公司，并能够正确评估公司价值，从而能够充分利用市场下跌的良机低价买入；最后是要比市场更理性，避免把投资建立在自身愚蠢的基础上，而应利用市场的愚蠢赚取超额投资利润
股票市场人们认知与行为的偏差
证券投资中的认知与行为偏差
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认知偏差问卷
社会认知偏差
古代人们的行为
转-精神分裂症的认知行为治疗
政绩观若干偏差认知析论
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