语数英是文科还是理科:4月13日恒富内参晚六点(4)

4月13日恒富内参晚六点(4)

公司研究 更新时间：2011年4月12日 17:05:42
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1、新和成（002001）研究报告
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一、公司看点 ( l: ^- n4 P( h- j" w
     1、行业分析 1 z+ K* F) y+ _5 i
     2011年3月24日，国际药业巨头荷兰帝斯曼（DSM）宣布，公司在全球范围内提高维生素产品的价格所有新业务的维生素B2和B6提价15%，所有新签订单的维生素A、维生素E和泛酸钙提价10%。此外，博雅和讯资料显示，3月下旬以来，维生素C的价格已经从35元／公斤的历史底部开始反转，达到45元／公斤，在小企业停产等多种因素的综合影响下，维生素C的价格将出现筑底反弹。  Z+ X; o* P2 [5 i5 B* U
     VC是大宗原料药中最有优势的品种。维生素板与精细化工品具有相似的特性，都具有周期性属性。化工板块受需求以及价格影响，年初以来涨幅都不小，远大于维生素的涨幅。从历史上看，周期品进入上涨周期，股价上涨持续时间一般都较长，涨幅也较大。因此目前维生素的上涨并不能算涨幅过大。 
     2、投资亮点 
     维生素E业务将促进未来增长。公司年产12000吨维生素E生产线易地改造项目，一期6000吨已经完工投产，预计二期将于2011年底建成投产，届时公司维生素E产能将扩大20%，并调整为更加先进的TQ工艺。而年产6000吨异戊醛项目预计也将于2011年底建成，原材料自给将进一步降低公司维生素E的生产成本。
     香精香料有望恢复增长。由于香精香料市场规模庞大，全球市场容量在800亿美元，潜力巨大。公司在有机合成方面拥有一定的技术优势和积累，发展香料不存在技术上的障碍，在现有客户基础下，公司未来香精香料业务可期。。
     2010年实现主营业务收入34.45亿元，同比增长18.87%；归属母公司净利润11.00亿元, 同比增长8.03%。由于主要产品价格下降,综合毛利率有所下滑,但维生素产品的综合毛利率仍高达51.84%，保持较高盈利能力水平。出口量平稳增长，公司实现出口收入22.86亿元，同比增长27.00%。   L; n8 t7 ~6 X
二、恒富资金监测
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     恒富资金监测平台显示：此前机构、大户单呈现连续大幅买进的迹象，且仓位锁定良好，近三个交易日机构单、大户单再度出现增持迹象，在维生素价格上涨和新增产能投产推动下，业绩增长势必带动股价进一步上涨。 6 C( x0 B' D* A2 D: E
三、恒富技术解读
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     通过上图我们发现，3、5、10天主力力道周期全红，显示机构、大户资金持续净流入，4月12日的成交也显示，机构、大户买入大于卖出，目前该股重新回升到BOLL通道中轨附近，走势较为强劲，后市可以重点关注。 2 V" E/ B. X& P, l
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四、风险提示及投资建议 & u+ Z, n! R0 a9 [" A; U* }0 J6 @
    宏观经济恶化导致股市的系统性风险。
     VE价格长景气周期的到来，在这个大背景带来的安全边际下,投资者可以把握短期的价格波动带来的投资机会。2011—2012年EPS为1.7元、1.9元，给予公司“推荐”投资评级。关注区间30.20—31.10元，止损价29.80元

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2、大众交通（600611）研究报告

一、公司看点 & Y6 {9 ~9 ?& |" R) t5 i
     1、行业分析 # a, y' a- ?" k+ Y
     交通运输业在我国经济活动中一直扮演着“传统的朝阳行业”的角色，其良好的防御性和稳健的增长性是行业的最大特点和共性。由于不断增长的物流需求和相对不足的基础设施的矛盾在相当长时期内存在，交通运输行业的稳定增长特性非常突出。正是看中了交通运输业稳定的盈利空间和发展前景，交通运输业才成为基金增持股票最多的行业之一。在弱势的市场，该行业能保持抗跌本性，维持稳定上涨。9 m* N7 q$ @2 _8 }& i' ~2 v# d
     出租车牌照的稀缺性。2000年上海已经停发出租车牌照，出租车牌照已经成为稀缺资源，政策性垄断已经使得强生控股、大众交通成为上海利润率最好的两大企业。在当前市场寻求低估值蓝筹股避险情绪之下，拥有稳定现金流和资产整合预期的上海本地股成为各路资金追求的标的。 6 o  S: s9 N$ k8 b) V6 w* ?
     2、投资亮点 % n' j& g: p, Y4 a9 `: j; J1 Q5 Q
     公司以交通运输业为主，利润主要来源于出租车业务。公司拥有上海出租车8920辆，每辆车每月向司机收费9000元，该项业务毛利率约为28%，是公司稳定的利润来源。上海出租车约有4.7万辆，牌照约有80%以上被大众、巴士、海博、锦江、交运股份等几家大的国有企业瓜分，还有些小公司拥有部分牌照，公司也有可能在合适的时机收购一些小公司或者竞拍外地出租车牌照。
     金融股权具有潜在价值。公司拥有多家金融机构股权，其中海通证券、光大证券已经上市，金融资产大幅升值，其他还有国君证券股权等，粗略估计公司金融股权的溢价为3倍左右，相当于增加资产价值13.7亿，增加每股潜在价值0.87元。 . Q" [* g( l- y5 Y- u9 c% b
二、恒富资金监测
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     恒富资金监测平台显示：该股属于大户控股操作品种，在近三周，大户资金出现持续流入状态，机构单也连续5日流入，在资金寻求避险品种的背景下，公司独特的公共交通行业和金融股权升值概念，值得投资者重点关注。 

三、恒富技术解读5 q) a# o, b0 t

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     通过上图我们发现，该股大户买入量是卖出量的2倍以上，机构买入力度不大，但仍然呈现净流入状态，3、5、10日主力力道周期全红，主力控盘力度不小。周BOLL通道显示，该股突破了中轨压制后进行几周的整固，目前上轨压力位于9.20元附近，短线依然具备上涨空间。 

四、风险提示及投资建议 
     经济增速放缓；房地产价格下跌；持有股票价格下跌等风险。" n! `" u& R  |+ o/ E; U8 \0 i8 }
     扣除投资收益公司业绩将呈现小幅度回升局面，预计2011—2012年每股业绩稳定在.0.45元、0.55元，如果通过出售金融股权套现，业绩会大幅提升，给予公司“谨慎推荐”投资评级。关注区间8.15—8.30元，止损价8元 
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异动追踪 更新时间：2011年4月12日 17:20:114 \/ g4 o" T% w0 D! J. L8 S
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